大咖說鋼市：12月供需兩弱，進入冬儲時間

11月鋼鐵市場呈現持續、大幅下跌的運行態勢。而12月各地進入冬儲時間，今年冬儲會有什么變化？需求受到哪些因素的影響？鋼市將如何運行？

截至12月3日，山東抽油桿鋼小編邀請到了10位來自鋼廠和貿易商的大咖發表獨家觀點，碰撞思維火花。

核心觀點：

1、冬儲自行建庫已獲益，不可避免今年部分鋼廠將繼續自行冬儲。唐山地區大咖認為冬儲價格在4000-4500元/噸之間，可以根據自身實際情況逐步加大庫存比例；山西地區大咖則認為4000元/噸左右可以開始陸續建倉；華南地區大咖提到，一方面鋼廠希望通過拉漲拉高結算價，以4700-4800元/噸的價格進入冬儲，另一方面鋼貿商則希望能降低風險，以 4300-4400元/噸左右的價格進行冬儲，雙方都在不斷博弈。

2、12月鋼市需求表現較為低迷。

3、12月行情認為以盤整震蕩為主，期間有修復性反彈，但空間有限。

按照秋冬季錯峰生產比例及產量平控等政策，若其它地區產量不變，測算則明年一季度全國產量將同比下降12.5%，對熱卷及板材產量影響較大。

需求話題：在穩地價、穩房價、穩預期的前提下，近期信貸環境持續改善，房地產合理資金需求正得到滿足，從資金狀況、工期進度、開工情況等角度，請談談短期房建需求的整體影響如何？怎么看12月鋼市需求表現？

丨目前下游基本按需采購為主，一是工程回款難度比較大，二是承建商賬面資金緊張，當前現貨價格處于高位，采購比較謹慎。今年整體需求同比減少約10%左右，進入12月份，年末資金趨緊，預期需求后期也不會有太好的表現。

建材方面，盡管國家在房地產資金需求方面有所松動，但總體需求下降已成定局：10月地產銷售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開工同比下降33%，包括挖掘機銷量也是連續7個月負增長。汽車用鋼方面，隨著芯片短缺的逐步緩解需求將有所好轉，但超過2019年峰值的可能性小。家電用鋼方面，后疫情階段，海外需求有所降低，總體呈平穩或微降的態勢。

丨鋼鐵市場總體需求疲軟，究其原因，鋼材受房地產影響較大，房地產下行明顯，專項債發放進度不如往年同期，但如果資金方面稍有放松跡象，建筑業用鋼需求或還有一定支撐。

丨近期市場銷量比較差，往年同期的需求旺盛期今年并未顯現，真正的需求或始終未能釋放。今年房地產政策對下游需求的影響確實很大，雖然近期房地產方面信貸環境有所改善，但目前市場需求尚未明顯放大，預計短期房建需求依然較低迷。

根據自身的現有工程項目情況，近一周項目的采購量明顯比前期上升。但因資金量有限，采購量也相對偏少。目前北方進入冬季，部分項目已經開始做停工準備，如山西的萬科項目等。后期北方的項目將逐漸停工，需求萎縮。

3、行情話題：對12月鋼市怎么看？

12月整個市場要從三個維度去分析：

首先是從市場資金情況看，12月房地產和基建項目資金狀況會得到緩解，加之10-11月的高鋼價在12月回歸合理區間，螺紋鋼5000元/噸以下的鋼價在工地預期內有較強的吸引力，疊加政策上適度超前基礎設施建設，勢必加快工地的進度，需求將會在12月上半月加速釋放。但目前開發商正處于最困難時期，明年第一季度會是各大房企能否撐過的關鍵時期。

生產情況來看，省內鋼廠均有不同程度的限產和檢修，個別鋼廠甚至缺貨到只剩下兩三種常用規格，庫存快速下跌到一定程度，工地采貨難度加大，為趕工期，會提高自己采購預期，有助于價格拉漲。鋼廠和鋼貿商既要控制“三高”，也要穩定大宗商品的價格，所以明年的鋼材總體供給不會超過今年，縮減比例嘖取決于政策方向。

最后從鋼貿商的角度，今年5月和10月兩次大漲大跌，特別是10月，給大部分的鋼貿商造成了嚴重的損失。整個11月，鋼貿商都在快速的去庫存中。雖然中間多有反彈，但仍以出貨為主。因此12月開始，大部分的鋼貿商手頭無貨，而價格的上漲并不能讓鋼貿商受益，沒有足夠的利潤抵御后續的風險。一方面鋼廠希望通過拉漲拉高結算價，以4700-4800元/噸的價格進入冬儲，另一方面鋼貿商則希望能降低風險，以 4300-4400元/噸左右的價格進行冬儲，雙方都在不斷博弈，鋼貿商也需要回籠資金，今年工地回款情況整體并不理想，節前銷售周期有限，勢必會提前封倉收款。

綜合各方面的情況，對12月的行情持謹慎樂觀態度，銀行資金的放水，工期進度的加快及市場缺貨情況的加劇，會在一定程度上拉漲鋼材的價格，但是上漲周期有限，預計12月中旬可能會進行一波調整，工地需求回歸常態化，鋼材價格回落到合適的價格，持續至春節。

12月份鋼市將以穩為基礎，前半月或小幅調整，修復之前價格下調過大造成的恐慌，讓各產品回到合理的波動區間，后半月將根據需求和冬儲情況恢復到市場主體價格上來。

近期價格已經回調1000元，而鋼廠減限產已經將供應量減到了歷史低點，下游成品庫存也很低，根據實際銷售情況逐步的恢復庫存是必要的，后續繼續下調空間會很小。但因北方需求的減弱，北材南調量的大幅增加，也會讓價格的修復性上調在一定區間內，認為市場不必過度恐慌。

對于12月的需求是看好，由于年底各項經濟指標需要完成，需求或將有一個集中釋放的過程。從利潤的角度，調坯軋材無縫管企業目前理論利潤在200-300元/噸左右。從價格的角度，目前價格要高于去年冬儲價格大概500元/噸，目前商家仍在觀望，價格尚未到達冬儲心理價位。因此預計在合理的利潤背景下，管廠在12月報價或將維持窄幅震蕩。綜上，預計12月無縫管行情將呈現需求一定程度回升、價格低位震蕩的情況。

12月觀點是供弱需略回暖。供應端，12月全國減產預期在1500-1800萬噸。需求端，從基本面及庫存數據看仍在持續回暖：11月PMI重回擴張區間，房地產政策緩和信號釋放；10月地方債發行8761億，為本年度最高，11月份仍維持6649億高度；12月或有超600萬噸虛擬現貨進行成交。

而利空因素是復產導致產量有限度增加、疫情影響和美聯儲明年加息預期等等?？傮w來看，利空因素基本在預期內或可控范圍，利多因素在逐漸積累，將拉動經濟回暖。

總體來看，今年市場資金相當緊張，加之年底資金將更趨緊張，今年過年相對較早，預計真正需求集中也就在12月上中旬，下旬市場需求或將轉淡，預計12月整體價格將以盤整趨穩為主。

對于12月行情走勢持保留的態度，一方面北方受氣溫影響項目逐漸停工，另一邊是受冬奧會影響鋼廠停、限產，供需兩弱的局面基本已定。以京津冀市場為例，鋼價上限4800元/噸概率較大，下限取決于原料價格演繹。

供應上，雖然河源地區有一些小廠在減產，但對產量影響不大；大廠資源相對充足，供應維持低位水平。近期北方材陸續到貨，受低價資源沖擊，一定程度會拖累現貨價格；需求方面，今年下半年需求疲軟，12月亦不會有很好的表現。另外臨近冬儲，目前現貨比去年同期要高600-700元/噸，而市場冬儲預期基本上也就在4500-4600元/噸，價差高出太多，難有貿易商考慮冬儲，因此預計12月份行情并不樂觀。

在供應緊張和需求下降的基本面下，鋼價在經歷11月份的大幅下降后，鋼廠原本較為豐厚的利潤已被擠壓至合理水平，12月份會迎來窄幅盤整，后續需觀察鐵礦石和焦炭的走勢。鐵礦石仍舊有下浮空間，焦炭經過連續幾輪下調，短期內會企穩或略有上升。在供需緊平衡的條件下，原料成本的變化或將會左右鋼價走勢。

目前省內鋼市供需基本平衡，臨近年末也不會出現明顯的新開工增加或投資大幅增加的情況，因此需求方面不會有很突出的表現。產量平控基本完成以及前期電力不足大幅緩解的情況下，山東抽油桿鋼小編認為12月份產量不會出現明顯縮量，且目前鋼廠仍有一定利潤空間，也不會大幅主動減產。由于今年過年早，當前價格也遠高于商家冬儲心理價位，因此目前市場商家將持續以銷量為優先。預計12月份行情將弱勢震蕩運行。