全國主要地區企業冬儲意愿降低 需求與成本或難達預期

2022年即將接近尾聲，全國各地新冠疫情多點散發，個別區域集中爆發，且目前仍處于靜默管理之中，鋼廠冬儲政策出臺晚于上一年度。針對目前市場各主體冬儲心態，mysteel進行了線上冬儲意愿調研，本次調研共收到414件樣本反饋。從樣本分布區域來看，主要集中在西北、華北、華東和東北區域，這四個區域占樣本比例達91.3%；從企業類型來看，流通企業391個，占總樣本比例94.4%，額外涵蓋少量終端用戶與鋼廠；企業規模方面，年銷量達5萬噸及以上的樣本281個，占比67.9%，1-5萬噸規模企業102個，占比24.6%。以下筆者就今年市場冬儲所關心的冬儲情況進行簡單分析。

商戶冬儲意愿明顯降低  需求成主要影響因素

據本次樣本企業調研數據顯示，今年不冬儲意愿的樣本數量158個，占總樣本比例38%，同比提高20.5%，較2021年不冬儲樣本增加85個，增幅116%；主動冬儲與被動冬儲樣本數量分別為127和129個，占總樣本數量均為31%。整體來看，2022年底市場冬儲積極性普遍不高。50CrV

從影響企業不冬儲的幾方面因素來看：需求低迷和疫情管控占總樣本比例分別為73.6%和55.37%，需求成為限制企業冬儲的主要因素；其他因素中經濟下行和加息周期中大宗商品價格趨弱則成為次要因素，占比分別為45.33%和37.62%，供應過剩和資金緊張等影響因素偏小，占比分別為13.08%和17.99%。60Si2Mn

因此大部分市場商戶心態偏謹慎，冬儲積極性略顯一般，在今年的計劃冬儲量上也有體現。由上圖所示，除計劃量在5000-9999噸中間位置的樣本企業數量增幅20%，兩端樣本數量均呈現較大幅度下降，其中計劃冬儲量2萬噸以上樣本數量降幅達50%以上。

期望冬儲啟動時間無明顯變化  冬儲資源出清時間提前

從目前樣本企業期望冬儲啟動時間占比來看，2022年76%的企業希望冬儲啟動時間集中在12月至次年1月上半月，與上一年度冬儲啟動時間基本一致。據統計數據顯示，2022年初90%以上用戶冬儲資源出清時間在3月份以后，主要集中在3-4月份，而由于2023年春節時間較2022年提前10天左右，2023年大部分樣本企業期望冬儲資源出清時間集中在2-4月份，部分商戶冬儲資源出清時間提前一個月。

冬儲意向成本恐難達心理預期  

從樣本企業現貨與盤面意向冬儲成本來看，主要集中在3100-3500元/噸之間。其中冬儲現貨意向成本在3200-3500元/噸之間的企業占比達65.2%，盤面意向冬儲成本集中在3100-3400元/噸之間，占比達71.5%。極少數樣本企業冬儲意向成本在3500元/噸以上，由此可見，以流通企業為代表的絕大部分樣本企業期望能拿上較為優惠的冬儲價格。但從目前已出臺的冬儲政策的區域來看，現貨鎖價成本基本在3550-3600元/噸，且從目前鋼廠生產成本和現貨市場價格角度來考慮，冬儲成本低至3500元/噸的可能性偏低。

冬儲現貨意向增高  企業資金狀況尚可

從256個計劃冬儲樣本企業的冬儲量分配情況來看，90%以上樣本認為至少備有50%以上現貨，其中有47%的樣本計劃全部以現貨為主?，F貨比例提高，一方面可以反映市場大部分企業追求冬儲資源及時變現；另一方面則可以反映出目前市場商戶整體資金較為充裕。

據414個調研樣本數據顯示，目前有36%的企業認為資金非常充足，可以滿足自身冬儲需求；39%的樣本企業認為目前資金相對寬松，可以滿足自己70%-90%的冬儲需求；13%的樣本企業認為資金較為緊張，可以滿足自己一半的冬儲需求；13%的樣本企業認為資金很緊張，需靠融資才能正常進行冬儲。

對需要融資的企業來講，60%的企業認為冬儲融資成本應在5.1-7厘/月之間。在冬儲結算模式上，48%的企業傾向于鎖價，52%的企業則傾向于后結算，其中傾向于點價結算的樣本占比34%，均價結算占比18%。

節后市場商戶心態偏空

對2023年春節之后2-6月份市場建筑鋼材價格，認為市場價格位于3400-3800元/噸區間的樣本數量較為集中，占總樣本比例達51.5%-63.4%。

從時間梯度上來看，樣本企業對2023年春節后首月市場價格行情整體偏悲觀，預測均價為3564.5元/噸，隨著時間的推移，樣本企業預測均價會不斷上移，特別是預計現貨價格超4000元/噸以上的企業數量占比逐月增加，由2月份4%增加到6月份的19%。

小結

2022年1-10月房地產開發投資同比下降8.8%，房屋施工面同比下降5.7%，房屋新開工面積下降37.8%，已臨近年底，房地產行業大概率承壓筑底運行，因此房地產用鋼2022年大概率明顯減量。特別是房屋新開工面積的大幅下跌，推斷出2023年上半年房地產用鋼或將繼續縮量，建筑鋼材市場需求短期內或難以見到利好消息。疊加全國各地疫情多點散發，工地施工、物流運輸和春節后工人返崗仍存在較大的不確定因素，一定程度上降低貿易商冬儲意愿。此外，大部分企業預判2023年春節之后建筑鋼材價格下跌風險較大，冬儲資源虧損概率偏高。即便目前資金較為充裕，大部分企業冬儲積極性依舊偏低，即便冬儲，在冬儲量的選擇上基本也以減量為主，操作較為謹慎。

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