工程機械最差的時候或已過去，預計明年工程開工相對樂觀

2022年，對于工程機械行業而言，既是磨底的一年，也是蓄勢的一年；既是變革的一年，也是分野的一年。

這一年里 ，不可否認，無論營收、利潤還是股價，行業的上市公司都在磨底，匯聚百萬投資者的三一重工股價一度跌到13元，而被戲謔成“一三輕工”；但有著萬億市值夢想的梁穩根也收獲了三一重能的成功上市，三一重工發行GDR在法蘭克福上市也提上議程；這一年里，山河智能76歲的創始人何清華轉任榮譽董事長開始淡出公司；徐工機械王民則在68歲終遂心愿，吸收合并徐工集團。

這一年里，我們看見了挖機為代表的產品銷量連月下滑，但也看到，以三一黑燈工廠、中聯智慧產業城為代表的智能制造再度跨越，看到“國四”開啟對“國三”的替代，看見電動化、數智化、國際化變化下的機遇。

相比上一輪周期低點2012年，在2022年，工程機械產業雖仍在下行周期中徘徊，但行業沒見那么多的優化與裁員。2023年，工程機械能否走出周期的寒潮？多位業內人士均表示，拐點尚難以預判，但最差的時候大概率已經過去，預計明年工程開工情況會相對樂觀。明年上半年尤其Q1市場有消化庫存的壓力，下半年行業增速企穩會體現得更為明顯。

最差的時候或已過去，明年銷量波動將收窄

行至年末，工程機械2022年的成績單也已基本落定，受需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，年初至今工程機械指數下跌20.37%?！斑@個行業是跟整個宏觀經濟直線關聯，包括房地產，這是一個很直接的影響。大量的設備進入了市場，市場的飽和度高。那么在市場下行的時候，新的空間相對來說比較窄，新的需求相對來說減少。加上近幾年產能上升較快，幾個因素疊加造成了目前相對比較嚴峻的市場?！睂τ谀壳靶袠I的調整期，國內一家主機廠商內部人士給出了自己的看法。

數據統計顯示，今年1-11月挖掘機總銷量24萬臺，同比下降23%，其中國內14.6萬臺，同比下降44%，出口10萬臺，同比增長65%。

工程機械行業景氣度主要受到基建投資、地產投資、更新換代、海外需求等因素影響。今年11月單月挖掘機內銷增速19個月來首度回正，加之房地產股權融資方面調整優化措施落地，基建地產回暖預期增強，12月1日國四標準如期切換，這是否預示著明年銷售有望觸底回升？

在12月20日長沙舉辦的中國工程機械產業大會上，中國工程機械工業協會秘書長吳培國表示，從協會統計的十二類產品銷量來看，下降幅度已經到達個位數，全行業整體仍處于下行狀態，但已經呈現出積極向好的發展態勢；國際市場競爭優勢繼續提升成為穩增長的重要支撐，預計2023年中國工程機械行業將呈現整體回升的運行態勢。

包括柳工等頭部公司證券部人士均表示，從目前的銷售數據變化看，至少最差的時候已經過去，明年應該是處于一個行業筑底期，銷量變動幅度不會太大。恒立液壓的一份機構調研紀要也透露，Q2是壓力最大的時候，Q3新產品出來業績有所改善。未來隨著新產品、海外工廠逐步投放，至少不會比現在更差。

對于2023年的行業前景，三一重工董事長向文波給出的判斷是，國內行業形勢總體上是樂觀的。疫情防控政策優化，在穩增長政策支持下，國內宏觀經濟將總體處于復蘇過程中，有效基建工程量增速整體將加快；房地產開工情況將邊際趨好。

浙商證券研究指出，2023年基建地產預期都在改善，制造業投資預計同比增長10%以上，地產跟基建會明確改善。挖掘機上一輪周期2015年是低點，2021年是高點，挖掘機壽命6-10年，按照8年估算，下一輪周期底部大概是2023年。明年內需可能不會太好，但出口不錯，部分龍頭企業可能率先反彈。2023年-2025年挖機銷量分別為256589臺、340930臺、 404177臺，增速分別為-9%、33%、19%。

海外市場明年繼續加碼，新能源布局再度提速

在第四季度，多家工程機械制造企業除了推出國四新品，也在扎堆展示新能源新品。前者是為了搶食眼前的換代訂單，后者展示布局未來的決心與實力。

12月15日，中聯重科在初具規模的智慧產業城發布32款新能源產品，并現場展示智慧施工成套解決方案。12月20日，三一混凝土機械電動化新品線上發布會收官，2022年三一電動攪拌車實現銷售預計突破1200臺。

在中國這一全球最大工程機械市場多年滋養之下，中國工程機械2022年展現出更多全球擔當?！?022全球工程機械制造商50強”中，12家中國制造商入榜，總銷售額達578.81億美元，占總榜份額26.15%，領先美國繼續保持全球第一。

出口大增是今年一大亮點。協會數據顯示，今年1-10月份累計出口整機239.73億美元，同比增長37.3%，占出口總額的65.6%；零部件出口125.48億美元，同比增長28.7%，占出口總額的34.4%。1-10月出口額增加的主要整機為履帶挖掘機、叉車、非公路用自卸車、裝載機等。

三一重工方面表示，雖然今年前三季受國內行業下行調整等影響，對銷售及利潤帶來沖擊，但公司主導產品市場份額持續提升，挖掘機械、混凝土機械銷量居全球第一；國際市場的增長帶動銷售規模企穩及產品毛利率逐步回升?！拔覀儗?023年公司的海外增長有信心?！比恢毓ざ麻L向文波表示。

在國內需求疲軟的背景下，擴大海外出口成為各大龍頭廠商的發力點。中聯重科相關人士表示，“一方面是由于海外疫情之后經濟的復蘇，對工程機械需求增加；但更主要是中國工程機械的產品競爭優勢持續增強，海外客戶使用之后，發現中國產品的性能、質量比想象的要好很多?！?br />
據其對全球市場的分析顯示，中國工程機械在海外的拓展至少可以保持未來5-10年的增長，公司持續加大對海外人財物的投入。目前，中聯重科的研發中心、生產基地、市場網絡、服務體系遍布全球125個國家和地區，在境外的本地化員工在今年年底將超2000人。按照規劃是在未來三年，要實現海外業務每年50%以上的增長。

根相關產業人士預計，中聯重科2022年將首次實現海外業務收入過百億，收入占比預計會超過20%。公司期望的目標是，海外業務占比要超過1/3，即國際化的業務要占比達到40%左右。

國內龍頭公司均經過行業上行期和下行期考驗，在當前行業下行階段正通過電動化新產品和出口市場開拓增強抗周期波動能力。柳工證券部人士表示，近十年，中國工程機械產品研發、技術研發不斷突破，產業集中度持續攀升，龍頭企業“強者恒強”趨勢愈發影響。未來行業會從存量市場尋求增長，通過工程機械數字化、智能化、電動化的轉型發展滿足市場新需求。

盡管工程機械板塊業績處于“逆風期”，今年包括三一、中聯、柳工等都有增持自家股票的動作。經濟有周期，信心比黃金更重要，市場終究會迎來柳暗花明又一村的時間窗口。

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